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Neue Ölkontrakte fordern Opec heraus

Erscheinungsdatum Website: 07.04.2021 14:40:03
Erscheinungsdatum Publikation: 08.04.2021

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Ölsorte Murban kann zukünftig freier gehandelt werden / Von Joe Wallace

ABU DHABI (Dow Jones)--Abu Dhabi hat zu Wochenbeginn erstmals den Handel mit Terminkontrakten für sein Rohöl der Sorte Murban erlaubt. Die Premiere könnte zum Test für den Einfluss der Opec auf die Preise werden.

Zum Auftakt stiegen die Preise für Murban-Futures auf dem neuen ICE Futures Abu Dhabi-Markt der Intercontinental Exchange Inc (ICE) um 0,6% auf 63,90 US-Dollar pro Barrel. Der Handel verlief lebhaft: Mehr als 6.300 Lose, was mehr als 6,3 Mio Barrel Rohöl entspricht, wechselten am ersten Tag den Besitzer. Der Kontrakt entwickelte sich damit parallel zu den Futures für Brent-Rohöl - die Referenzsorte auf den internationalen Energiemärkten, angeschoben von der Nachricht, dass Spezialisten das Containerschiff wieder flott bekamen, das den Suezkanal als wichtige Durchgangsstraße für Öl und Gas blockiert hatte.

Abu Dhabi plant, die Kontrolle über die Preise von Murban an Investoren und Händler abzugeben. Dies ist ein wichtiger Schritt, um die Position des Emirats auf dem internationalen Ölmarkt zu stärken. Ziel ist es, Murban für Raffinerien in Asien attraktiver zu machen, wo Ölproduzenten um Kunden kämpfen, während westliche Regierungen versuchen, fossile Brennstoffe aus dem Verkehr zu ziehen.

Durch den freien Handel mit Rohöl könnte das Emirat letztendlich den Einfluss der Opec auf die Preise schmälern. Die Veränderungen, die Abu Dhabi vornimmt, werden den Einfluss des Kartellführers Saudi-Arabien mit der Zeit untergraben, glaubt Philip Verleger, Energieökonom und Präsident des Consulting-Unternehmens PKVerleger. "Wo es benötigt wird, wird Öl weltweit freier fließen. Und das wird es der Opec erschweren, die Kontrolle über die Preise zu behalten."

Murban Oil ist der Grundstoff für viele asiatische Raffinerien. Die Sorte wird wegen ihrer relativ niedrigen Viskosität und des geringen Schwefelgehalts geschätzt. Die staatseigene Abu Dhabi National Oil Co (Adnoc) muss seit dem Schieferöl-Boom in den USA an der Seite von anderen Exporteuren aus dem Nahen Osten um Käufer kämpfen.

Traditionell hat die Adnoc die Exportpreise für Murban rückwirkend festgelegt. Während der Krise auf den Energiemärkten im vergangenen März wurden sie einen Monat im Voraus festgesetzt. Für Lieferungen ab Juni wird Adnoc die Preise sogar zwei Monate im Voraus festlegen und dabei frei gehandelte Murban-Futures als Referenz verwenden.

Adnoc beendet auch die Praxis, Weiterverkäufe seines Öls zu unterbinden. Wie Saudi Aramco hatte Adnoc den Handel seit jeher begrenzt, um die Kontrolle über sein Rohöl zu behalten. "Das ist ziemlich revolutionär", sagt Mike Muller, Leiter des Ölhandels bei der Vitol Group, dem weltweit größten unabhängigen Ölhändler und Anteilseigner von ICE Futures Abu Dhabi. Die Aufhebung von Beschränkungen werde einen lebhafteren Spotmarkt für Öl in Asien fördern, wo Raffinerien das meiste Rohöl im Rahmen langfristiger Übereinkommen kaufen.

Die neuen Terminkontrakte bieten asiatischen Raffinerien eine direkte Möglichkeit, sich gegen Preisbewegungen der Sorte Murban abzusichern, anstatt Derivate zu verwenden, die an Rohöl aus Dubai gebunden sind. Händler begrüßen die Tatsache, dass Murban mehrere Käufer und Verkäufer hat, was den Einfluss eines Unternehmens auf die Preise verringert. Adnoc besitzt 60% der Produktion der Ölsorte. Die restlichen 40% teilen sich Unternehmen wie BP, Total und Japans Inpex.

Mehr als 60 Raffinerien in asiatischen Ländern, darunter China, Japan und Südkorea, kaufen Murban. Für Investoren bieten die Terminkontrakte eine spekulative Möglichkeit, um sich Preise zu sichern. An der Dubai Mercantile Exchange existiert bereits ein solches Vehikel in Futures für Oman-Rohöl. Adnoc hofft, dass die Notierung auf einem Marktplatz, auf dem auch Brent-Futures angeboten werden, seine Akzeptanz unter den Finanzmanagern stärken wird.

"Das Hauptziel ist es, Murban zu einer global frei handelbaren Ware zu machen, die nicht von einem Unternehmen kontrolliert wird", sagt Khaled Salmeen, Geschäftsführer bei Adnoc für nachgelagerte Industrie, Marketing und Handel. Indem zugelassen werde, dass sich die Preise zu bestimmten Terminen an einer Börse voneinander unterscheiden, werde Murban im Wettbewerb mit Öl aus den USA auf eine stärkere Position gehoben, so Salmeen. Im Moment sind Raffinerien in einer schwierigen Position, sagt er: Sie mögen das Rohöl, wissen aber nicht, wie viel es im Juni kosten wird. "Wir mussten sicherstellen, dass WTI, Brent und Murban direkt nebeneinander auf dem Bildschirm angezeigt werden können."

Warentermingeschäfte können auch misslingen, und die Sorte hat noch einige Hindernisse vor sich, ehe es sich zu einem internationalen Maßstab mausern kann. Aufgrund der Opec-Mitgliedschaft der Vereinigten Arabischen Emirate (VAE), zu denen auch Abu Dhabi gehört, kann die Produktion schnell steigen oder fallen, was zu Unsicherheiten bei den Preisen führt.

Sultan Ahmed Al Jaber, Chief Executive von Adnoc, sagte, die Opec-Verpflichtungen der VAE würden nicht zu Schwierigkeiten beim Handel mit Murban-Futures führen. Ausreichende Lagerkapazitäten am Fujairah-Terminal im Golf von Oman würden es den Vertragsinhabern ermöglichen, Rohöl zu liefern, auch wenn sein Land die Produktion im Einklang mit der Opec-Politik reduzieren würde, betonte er in einem Interview.

Die Entscheidung von Abu Dhabi, den Derivate-Handel freizugeben, zeige, wie Öl, das im Überfluss vorhanden ist, das Kräfteverhältnis auf dem Markt von Verkäufern zu Käufern verschoben hat, sagt Adi Imsirovic, Senior Research Fellow am Oxford Institute for Energy Studies. "Damit der Vertrag funktioniert, verzichten die Verkäufer auf Kontrollen und Beschränkungen und geben die gesamte Kontrolle an den Markt zurück", so Imsirovic. "Es ist ein großes Geschäft."

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