Nachrichten für Außenhandel (NfA)
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USA: Große Übernahmen und Fusionen stehen vor Comeback
Erscheinungsdatum Website: 02.04.2024 16:20:03
Erscheinungsdatum Publikation: 03.04.2024
Billigere Kredite machen Finanzierung einfacher / Von B. Dummett, L. Cooper
NEW YORK (Dow Jones)--An der Wall Street deutet eine Reihe von Mega Deals auf eine mögliche Wiederbelebung der Fusionen und Übernahmen nach dem letztjährigen Einbruch hin. Doch der Aufschwung könnte sich als zerbrechlich erweisen. Angeführt von der 35,3 Mrd Dollar schweren Übernahme von Discover Financial Services durch Capital One Financial haben Käufer in diesem Jahr laut dem Datenanbieter Dealogic 11 Deals im Wert von 10 Mrd Dollar oder mehr abgeschlossen, ohne Berücksichtigung von Schulden. Das macht dieses Jahr zu einem der geschäftigsten Jahresanfänge für Großübernahmen in diesem Jahrhundert.
Die Flut von Großübernahmen spiegelt eine breitere Erholung wider. Im vergangenen Jahr war der Gesamtwert der Übernahmen auf einen Tiefststand seit zehn Jahren gefallen. Höhere Kreditkosten aufgrund der Zinserhöhungen der US-Notenbank verteuerten die Finanzierung von Übernahmen, während die Schwankungen an den Aktienmärkten die Fähigkeit von Käufern und Verkäufern, sich auf einen Preis zu einigen, beeinträchtigten.
Doch die weltweiten Aktivitäten haben sich wieder belebt, und der Gesamtwert der Übernahmen ist in diesem Jahr um 24% auf 725,8 Mrd Dollar gestiegen, was durch stabilere Zinssätze und steigende Aktienkurse begünstigt wurde.
Die Flut riesiger Transaktionen zeigt, dass einige Unternehmen wieder risikofreudiger werden. Die 35 Mrd Dollar teure Übernahme von Ansys durch Synopsys ist der größte Deal des Softwareentwicklers überhaupt und der zweitgrößte in diesem Jahr. Der in Sunnyvale, Kalifornien, ansässige Käufer strebt jährliche Kosteneinsparungen in Höhe von 400 Mio Dollar und zusätzliche Einnahmen von mehr als 1 Mrd Dollar pro Jahr an, wenn alles nach Plan verläuft.
Auch einige Private-Equity-Firmen setzen wieder auf große Beträge. Nach einer Flaute im Jahr 2023 stehen die Führungskräfte der Branche unter dem Druck, das Kapital, das sie von Investoren erhalten haben, einzusetzen.
Im Februar erklärten sich Buyout-Firmen wie Stone Point Capital und Clayton, Dubilier & Rice bereit, den Großteil der Truist Insurance zu übernehmen, den sie noch nicht besaßen, und erzielten damit einen Erlös von 12,6 Mrd Dollar für den Verkäufer Truist Financial.
Der Rückgang der Kreditkosten hat es einfacher gemacht, durch die Finanzierung von Übernahmen mit Fremdkapital Renditen zu erzielen, obwohl die Zinssätze im Vergleich zu den Zeiten vor der Pandemie immer noch hoch sind.
Der Aufschwung im Bereich Fusionen und Übernahmen bleibt jedoch anfällig. Angesichts der in diesem Jahr anstehenden Wahlen in den USA und wahrscheinlich auch in Großbritannien könnten sich potenzielle Käufer und Verkäufer zurückhalten, bis die Ergebnisse feststehen und die sich daraus ergebenden wirtschaftspolitischen und regulatorischen Maßnahmen in Kraft treten.
Das makroökonomische Umfeld könnte ebenfalls für Überraschungen sorgen, insbesondere wenn sich die Konsenserwartungen hinsichtlich einer Reihe von Zinssenkungen durch die Fed als falsch erweisen.